美元：通胀风险限制美联储放松政策 – 星展银行

2026-03-11 19:09 | FXSTREET

星展集团研究经济学家Eugene Leow指出，市场普遍预计美国2月份CPI同比为2.4%，环比为0.3%，投资者对上行意外反应敏感。他提到，油价高企和2年期 breakevens 的上升限制了美联储放松政策的空间，即使市场仍然预计2026年降息不到两次。

美国CPI、油价和breakevens推动利率

“市场普遍预计美国2月份CPI同比为2.4%（环比0.3%）。在当前的宏观环境下，投资者可能对CPI的上行意外反应敏感，我们怀疑CPI未达预期可能不会让利率维持在低位太久。”

“尽管在对伊朗冲突可能很快结束的希望中，过去两个交易日油价下跌（国际能源署也提议释放石油储备），但WTI油价年初至今仍上涨超过40%。”

“2年期breakevens也徘徊在接近3%的水平，自年初以来上升了70个基点。只要油价保持高位，前端利率可能会保持强劲，因为美联储放松政策的空间受到限制。”

“年初至今，2年期breakeven对每桶油价上涨10美元的敏感度约为26个基点。然而，对名义收益率的影响更为复杂，因为美联储有双重任务——保持2%左右的价格稳定和实现最大就业。”

“美联储放松政策的押注被推迟/减少，但并未完全消除（预计2026年降息不到两次）。在G10国家中，美联储现在被认为是最鸽派的。”

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)

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